音频流媒体市场的领头羊Spotify (NYSE: SPOT)在下周三2月3日开市前公布了第四季度和全年业绩。该公司在音乐、播客和有声读物上投入巨资。这是投资者在报告中应该注意的事情。

高级用户

(资料图片仅供参考)

Spotify业务的核心是音乐流订阅。用户每月付费，可以无限制地访问数千万首歌曲。目前，公司90%的收入来自这项业务，这推动了其大部分增长。

投资者应该跟踪每个用户的平均收入(ARPU)，这是Spotify通常每个季度发布的一个指标。该指标评估单个高级订户产生的平均月收入，在过去几年中稳步下降，实际上比上一季度下降了10%，至4.19欧元(5.07美元)。据该公司称，这一下降主要是由于可负担家庭节目的增加，该节目最多可容纳6名用户。从短期来看，ARPU的衰落是可以的，因为该公司希望从世界各地吸引尽可能多的客户，但随着时间的推移，投资者应该预计这一趋势会逆转。如果不是这样，Spotify可能会发现很难发展业务并获得成熟的利润。

广告支持的用户。

营销渠道的顶层和构成广告支持的业务构成了Spotify的“免费增值”产品。上个季度，其广告支持细分市场的月活跃用户(MAU)同比增长31%，达到1.85亿。目前，该公司从这些用户那里获得的收入非常少，但Spotify已经证明，随着时间的推移，它可以将超过40%的免费用户转化为付费用户，这意味着目前广告支持的增长是未来付费用户增长的重要前兆。

广告支持的用户对Spotify的播客节目也很重要。它正在建立所谓的流媒体广告插入(SAI)，这是一个类似于YouTube的广告网络，可以帮助创作者从他们的节目中获利。如果SAI成功，将需要数百万用户在Spotify上收听播客。随着越来越多广告支持的用户加入平台，越来越多的人可能会选择通过该服务收听播客。

毛利率

自上市以来，Spotify管理层一直被要求扩大毛利率。目前它必须将收入的70%到75%左右支付给音乐标签和艺人(卖货成本)，这样它的毛利率只有25%。它的目标是在未来几年提高毛利率，但迄今为止，它在这样做时遇到了麻烦。在这份收益报告中，投资者将获得Spotify在这一领域进展的最新信息。

播客进度

在过去的两年里，Spotify也对播客进行了大量投资。现在，它有几个制作工作室，并与乔罗根(Joe Rogan)和米歇尔奥巴马(Michelle Obama)等受欢迎的编剧达成独家协议，并拥有两个创意平台(主播和扩音器)。希望Spotify能向投资者更新播客的收听用户数量、独家原创内容以及SAI取得的进展。该公司已经在播客上投资了近10亿美元或更多，因此股东应该预计这项投资最终会有回报。

四分之一的公司没有定义公司，但Spotify的年终更新将让投资者对公司的业务状况有一个重要的了解。如果该公司继续以两位数的速度增加用户，扩大毛利率，并展示其播客相关收购的收入，投资者可以将其视为瑞典音频流媒体的另一个优质季度。